O estado da globalização em 2023

Três questões fundamentais estão no centro dos debates sobre se as crises globais e o aumento das tensões geopolíticas começaram a reverter a globalização: O crescimento do comércio transfronteiriço, dos fluxos de capital, de informações e de pessoas sofreu uma reversão? As tensões geopolíticas estão fragmentando a economia mundial em blocos rivais? E a globalização está dando lugar à regionalização? A resposta a todas as três perguntas - apesar das evidências de dissociação entre os EUA e a China - ainda é "não". Esse resultado - dissociação sem desglobalização - implica que a maioria das empresas multinacionais deve responder às tensões geopolíticas elevadas com ajustes focados em suas estratégias globais e no gerenciamento de riscos. Embora o ambiente de políticas públicas tenha se tornado menos propício à globalização, a resiliência dos fluxos globais adverte contra mudanças mais drásticas de estratégia baseadas na noção de que os mercados se tornarão substancialmente menos globalizados. O crescimento dos fluxos globais se inverteu? A queda dos fluxos comerciais, de capital e de pessoas no início da pandemia da Covid-19 provocou uma onda de especulações sobre o fim da globalização, e a invasão da Ucrânia pela Rússia trouxe ainda mais previsões de um recuo em direção à autossuficiência nacional. Mas os fluxos internacionais não mostram sinais de uma desaceleração sustentada. O DHL Global Connectedness Index, desenvolvido por nossa equipe no NYU Stern Center for the Future of Management, mede a "profundidade" da globalização comparando o crescimento dos fluxos internacionais com o crescimento da atividade econômica doméstica. Nosso último relatório mostra que a globalização dos fluxos de comércio, capital e informações já estava acima dos níveis pré-pandêmicos em 2021 e que a recuperação dos fluxos internacionais de pessoas se acelerou em 2022. Veja mais gráficos da HBR em Dados e recursos visuais O comércio internacional se recuperou rapidamente depois de despencar no início da pandemia. O volume do comércio mundial de mercadorias atingiu 10% acima dos níveis pré-pandêmicos em meados de 2022, e o comércio de serviços também voltou a ficar acima dos níveis pré-pandêmicos. Dados preliminares indicam que o valor das exportações mundiais como parcela do PIB aumentou em 2022, igualando o recorde estabelecido em 2008. No final de 2022, a desaceleração do crescimento econômico global causou o enfraquecimento do comércio, mas a última previsão do Fundo Monetário Internacional (FMI) ainda prevê que o comércio cresça a um ritmo modesto de 2,4% em 2023, antes de acelerar para uma taxa mais típica (3,5%) em 2024. O investimento empresarial internacional também se recuperou rapidamente das quedas no início da pandemia da Covid-19. Os fluxos de investimento estrangeiro direto (IED), que refletem as empresas comprando, construindo ou reinvestindo em operações no exterior, entraram em colapso em 2020, mas voltaram a ficar acima dos níveis pré-pandêmicos em 2021. Os fluxos de IED, assim como o comércio, enfraqueceram após o início da guerra na Ucrânia, mas não há sinais de um colapso semelhante ao que ocorreu no início da pandemia de Covid-19. Outras medidas de globalização corporativa afirmam que as empresas não estão se retirando amplamente dos mercados estrangeiros, mesmo que os fluxos de IED permaneçam abaixo dos níveis históricos de pico. Os pagamentos pelo uso de propriedade intelectual estrangeira continuam a crescer, enquanto a parcela transfronteiriça das transações de fusões e aquisições está se mantendo estável, e a parcela da produção global gerada pelas operações estrangeiras de empresas multinacionais acaba de recuar modestamente de um recorde estabelecido em meados da década de 2000. Embora a pandemia de Covid-19 tenha reduzido temporariamente o comércio e os fluxos de capital, ela causou um pico no crescimento dos fluxos de dados internacionais. A taxa de crescimento do tráfego internacional da Internet dobrou em 2020, pois as interações presenciais foram substituídas por atividades on-line, e continuou crescendo de 20% a 30% ao ano em 2021 e 2022. Mais do que o dobro da quantidade de dados cruzou as fronteiras nacionais em 2022 em comparação com 2019. Os fluxos internacionais de pessoas sofreram o pior golpe da pandemia de Covid-19, mas estão a caminho de uma recuperação total. A última previsão da ONU prevê que o número de pessoas que viajam para países estrangeiros estará apenas 5% a 20% abaixo do nível pré-pandêmico em 2023. A migração também tem se mostrado resiliente, com a parcela de pessoas que vivem fora de seus países de origem continuando a aumentar, mesmo em 2020. Em suma, os dados sobre o crescimento dos fluxos globais refutam veementemente a noção de um recuo em massa da atividade internacional para a doméstica. A maioria dos tipos de fluxos internacionais está no nível mais alto de todos os tempos ou próximo a ele, e o enfraquecimento de alguns fluxos, como o comércio, no final de 2022 e início de 2023, reflete principalmente a desaceleração do crescimento econômico global após grandes aumentos nas taxas de juros com o objetivo de conter a inflação. As tensões geopolíticas estão fragmentando a economia mundial em blocos rivais? Como as tensões continuam a se intensificar entre os EUA e a China, há um medo crescente de que uma nova guerra fria possa levar a uma bifurcação dispendiosa da economia mundial. Os dados mais recentes sobre fluxos internacionais mostram um padrão amplo de dissociação entre os EUA e a China, mas os fluxos dos países que estão geopoliticamente alinhados com os EUA e a China não indicam - pelo menos por enquanto - uma divisão mais ampla entre os blocos rivais, um resultado que o FMI advertiu que "deixaria todos mais pobres e menos seguros". Para medir a dissociação entre os EUA e a China, o relatório do Índice de Conectividade Global da DHL examina 11 tipos de fluxos de comércio, capital, informações e pessoas e conclui que os EUA e a China reduziram substancialmente seu foco nos fluxos entre si desde 2016. A parcela dos fluxos dos EUA de ou para a China diminuiu em oito das 11 categorias, caindo em média de 9,3% para 7,3% (média ponderada usando os pesos de fluxo do nosso índice). A participação dos fluxos da China com os EUA caiu em sete das 10 categorias, caindo, em média, de 17,8% para 14,3%. Veja mais gráficos da HBR em Data & Visuals A extensão da dissociação entre os EUA e a China, entretanto, não deve ser exagerada. Os EUA e a China ainda estão conectados por fluxos combinados de comércio, capital, informações e pessoas maiores do que qualquer outro par de países sem uma fronteira comum. E o valor em dólares do comércio entre os EUA e a China atingiu um recorde em 2022. Ainda mais importante, em nível global, os fluxos de países que estão geopoliticamente alinhados com os EUA e a China não indicam nenhuma fragmentação significativa da economia mundial em blocos rivais. Os aliados próximos dos EUA e da China (conforme classificação da Capital Economics) não reduziram substancialmente as parcelas de seus fluxos com o bloco rival. Em algumas áreas, como importações e colaboração em pesquisa científica, os aliados dos EUA até aumentaram a parcela de seus fluxos com a China e seus aliados, enquanto os EUA se afastaram dessas trocas. Veja mais gráficos da HBR em Data & Visuals A globalização deu lugar à regionalização? As crescentes tensões geopolíticas - juntamente com as disrupções no fornecimento durante a pandemia da Covid-19 - também levaram muitos observadores a prever uma mudança da globalização para a regionalização. Em outras palavras, muitos esperam que uma proporção cada vez maior de fluxos internacionais ocorra dentro das regiões e não entre elas. Os dados sobre os padrões reais de fluxo, no entanto, não mostram que essa mudança (ainda) tenha ocorrido. Preferimos analisar a possibilidade de aumento da regionalização medindo a distância média percorrida pelos fluxos internacionais, uma vez que a medida mais comum - a parcela de fluxos que ocorrem dentro das regiões - produz resultados muito diferentes, dependendo de onde se escolhe traçar os limites da região. Se os fluxos internacionais estivessem se tornando mais regionalizados, eles percorreriam distâncias mais curtas, em média. Na verdade, o comércio e muitos outros tipos de fluxos tendem a ocorrer em distâncias maiores. A principal exceção a esse padrão envolve os fluxos de pessoas, devido a uma proporção maior de viagens entre países próximos durante a pandemia da Covid-19. Os fluxos de capital também ocorreram em distâncias mais curtas em 2020 e 2021, mas ainda não está claro se isso reflete uma mudança significativa em direção a padrões de investimento mais regionalizados, uma vez que a volatilidade desses fluxos geralmente resulta em flutuações de curto prazo de magnitude semelhante. Veja mais gráficos da HBR em Data & Visuals Os fluxos comerciais se estenderam até mesmo por distâncias maiores em 2020 e 2021, ao contrário das previsões de que as disrupções relacionadas à pandemia gerariam maior dependência de fornecedores próximos. O principal impulsionador desse padrão foi a resiliência da manufatura asiática, levando a mais comércio entre a Ásia e regiões distantes. Os dados preliminares também mostram um aumento na distância média pela qual os países negociaram em 2022, devido, em parte, aos efeitos da guerra na Ucrânia sobre os padrões de comércio e os preços das commodities. Ainda é uma questão em aberto se o comércio mundial se tornará substancialmente mais regionalizado no futuro. Muitas empresas estão focadas no nearshoring para produzir bens mais próximos de seus clientes, e as principais reconfigurações da cadeia de suprimentos podem levar vários anos para serem executadas. Os governos de muitos países estão apoiando esses esforços de regionalização. Por outro lado, o fato de os fluxos internacionais já serem altamente regionalizados limita o escopo de grandes aumentos na regionalização. Conforme mostrado acima, mais da metade do comércio já ocorre dentro de regiões aproximadamente do tamanho de um continente. Além disso, muitas empresas, em vez de fazer nearshoring, adotaram outras estratégias para aumentar a resiliência, como a digitalização e o dual sourcing. Enquanto isso, os custos de transporte de contêineres voltaram a cair, enquanto a inflação continua alta, aumentando a atratividade de fontes de baixo custo que podem estar localizadas em regiões distantes. Turbulência geopolítica e estratégia global Embora os fluxos globais tenham permanecido resilientes, o ambiente de políticas públicas tornou-se mais desafiador para os negócios globais. O protecionismo comercial aumentou, os investimentos internacionais enfrentam um exame minucioso por motivos de segurança nacional, as restrições ao fluxo de dados estão se proliferando e as instituições internacionais lutam para funcionar em meio a relações tensas entre seus países membros. Os princípios básicos da estratégia global podem ajudar os líderes empresariais a navegar nesse ambiente turbulento. Os principais impulsionadores de negócios da globalização - mais crescimento e inovação, aliados a custos mais baixos e riscos mais diversificados - permanecem fortes, e as novas tecnologias continuam a expandir as oportunidades internacionais. Mas os desafios e os riscos de operar em meio a divisões geopolíticas aumentaram. Os estrategistas globais geralmente consideram útil pensar nessas mudanças como a alteração da distância metafórica entre os países. O aumento das tensões coloca mais distância entre os rivais geopolíticos e aproxima os países amigos, pelo menos em termos relativos. Um dos conceitos fundamentais da estratégia global é que as empresas nacionais têm uma vantagem em casa em relação às empresas estrangeiras, e as empresas que precisam superar uma distância menor - não apenas geograficamente, mas também politicamente - geralmente são mais favorecidas do que as empresas que precisam superar uma distância maior. Os ativos exclusivos de uma empresa - tecnologias, valor da marca e assim por diante - exercem uma grande influência sobre a distância que ela pode superar com sucesso. O mesmo acontece com a sensibilidade de seus negócios à geopolítica e a outras fontes de distância entre países. Os líderes devem examinar a força de suas posições competitivas em países que estão se tornando mais - e menos - distantes, para ver se precisam reequilibrar seus portfólios geográficos. Lembre-se de que as mudanças nas relações geopolíticas podem criar oportunidades e também desafios. Uma empresa pode ser capaz de conquistar negócios longe dos concorrentes de adversários geopolíticos. Se uma empresa tiver vantagens suficientemente fortes para competir entre divisões geopolíticas, podem ser necessárias mudanças na forma como ela opera em mercados politicamente distantes. Uma abordagem comum é dar mais autonomia aos gerentes locais, para adaptar melhor as operações às condições cada vez mais divergentes. Isso pode ser útil, mas é importante não superestimar até onde uma empresa estrangeira pode ir para ser considerada um agente local. Na hora do aperto, a base de uma empresa ainda é fundamental para sua lealdade percebida - e muitas vezes real. Como muitas empresas ocidentais que operam na Rússia viram após a invasão em grande escala da Ucrânia, as tensões podem se agravar a ponto de não haver alternativa para sair de um mercado. As empresas com grandes operações em divisões geopolíticas devem estar preparadas para a contingência de uma dissociação gradual que se transforme em uma separação repentina. A boa notícia, porém, é que a maioria das empresas não precisa reestruturar fundamentalmente suas estratégias globais para lidar prudentemente com as tensões geopolíticas. Como vimos, a dissociação entre os EUA e a China não começou - pelo menos por enquanto - a dividir a economia mundial em blocos rivais, a globalização não deu lugar à regionalização e a maioria dos tipos de fluxos internacionais continua crescendo. A dissociação sem desglobalização geralmente exige ajustes focados nas estratégias globais, não apenas devido à resiliência dos fluxos globais, mas também porque a maioria dos negócios internacionais já ocorre entre países próximos e amigos. Os EUA, por exemplo, importaram 66% mais do Canadá e do México em 2022 do que da China, e 35% mais da Europa. Globalmente, metade dos fluxos medidos no Índice de Conectividade Global da DHL ocorre dentro das principais regiões do mundo, três vezes mais do que seria de se esperar em um mundo onde a distância e as diferenças entre os países não tivessem efeitos. O nearshoring e o friendshoring são, na verdade, características de longa data da globalização, e aumentos que abordem vulnerabilidades específicas seriam consistentes com a "interdependência sem superdependência" que o Diretor Geral da OMC, Ngozi Okonjo-Iweala, prevê como o "futuro do comércio". Ajustes focados na forma como as empresas operam internacionalmente também se alinham bem com a visão cada vez mais predominante nos círculos políticos de que a "redução de riscos" é uma resposta melhor às tensões geopolíticas do que a dissociação completa. A presidente da Comissão Europeia, Ursula von der Leyen, propôs essa ênfase na "redução de riscos" em um discurso de março de 2023 que caracterizou a maior parte do comércio entre a UE e a China como "mutuamente benéfico e 'sem riscos'", mas destacou a dependência problemática da UE em relação à China para 98% de seu fornecimento de terras raras, 97% de seu lítio e 93% de seu magnésio. Menos de dois meses depois, os EUA e outras grandes economias avançadas adotaram formalmente a "redução de riscos, não a dissociação" na Cúpula do G7 de maio de 2023. O resultado final é que as empresas precisam se ajustar às tensões geopolíticas mais elevadas, mas não devem abandonar as estratégias globais com base na suposição de que a dissociação entre os EUA e a China levará necessariamente à desglobalização. A desglobalização corporativa, na verdade, pode ser um caminho mais arriscado do que fazer ajustes focados para mitigar os riscos geopolíticos. Outro princípio da estratégia global é que as empresas devem alinhar suas estratégias com a globalização de seus mercados. Enquanto os mercados não estiverem se desglobalizando, as empresas que se afastarem da globalização poderão colocar em risco suas posições competitivas.

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Resumo.

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