O caso de investir em azarões

A maioria das pessoas supõe que aqueles que são mais bem-sucedidos devem ter feito algo certo e, portanto, merecem nossa atenção e recompensa, se não nosso aprendizado e imitação. Por exemplo, as empresas que tiveram um sucesso inicial têm maior probabilidade de atrair funcionários talentosos, podem atrair mais facilmente a atenção do consumidor para seus produtos e podem ter acesso a oportunidades e capital com os quais os outros só podem sonhar. Nossa pesquisa sugere que o sucesso inicial pode não ser o melhor indicador da capacidade de desempenho. É mais provável que as vitórias subsequentes das empresas bem-sucedidas sejam resultado das reações dos consumidores e dos investidores ao sucesso inicial, e não uma evidência das habilidades superiores das empresas. Nossa conclusão, em resumo, é que a dinâmica do sucesso gera sucesso e deve fazer com que todos nós - consumidores, investidores e mídia - sejamos céticos em relação aos desempenhos mais extremos, mesmo que a intuição possa sugerir o contrário. Como diz o ditado, se parece bom demais para ser verdade, provavelmente é. E essa conclusão aponta para uma oportunidade interessante: os fracassos dos participantes do mercado mal-sucedidos que são ignorados são mais provavelmente vítimas de sua má sorte do que de sua falta de habilidades e recursos. Portanto, eles poderiam representar oportunidades de investimento subvalorizadas. Para ver como isso funciona, vamos analisar um de nossos exemplos favoritos sobre o impacto da sorte: os meses de nascimento dos jogadores profissionais de hóquei canadenses. Acontece que pelo menos 40% dos jogadores profissionais de hóquei canadenses nasceram entre janeiro e março; um número muito menor nasceu entre outubro e dezembro. A TI não tem nada a ver com o signo. Se quiser se tornar um jogador de hóquei profissional no Canadá, o senhor precisa entrar para uma liga júnior quando for criança. No entanto, a data limite anual para participar é 1º de janeiro, dia de Ano Novo. Então, digamos que o senhor seja um técnico da liga júnior que está recrutando crianças para o time. Quem o senhor provavelmente escolherá? As crianças mais velhas - as fisicamente maduras e maiores - têm maior probabilidade de serem selecionadas porque, em termos de idade, capacidade cognitiva e tamanho, elas parecem ser a melhor opção. É claro que nenhum desses fatores é igual a talento. Além disso, a probabilidade aqui sugere que essa sorte inicial - a arbitrariedade de quando eles nasceram - será reforçada com o tempo. Algumas dessas crianças que nasceram com sorte receberão mais recursos, melhores companheiros de equipe, mais atenção dos técnicos, o que acabará contribuindo para que se tornem jogadores profissionais de hóquei com status e salário mais altos em comparação com outros que não tiveram sorte. Se o senhor nasceu em dezembro, mesmo que tenha um talento de classe mundial, infelizmente, suas chances de se tornar um jogador de hóquei profissional diminuem significativamente. Mas qual é o desempenho deles quando conseguem? Usamos os mesmos dados para comparar o mérito com a sorte. Ou seja, queríamos saber como os jogadores profissionais de hóquei canadenses que não tiveram sorte competiram na pista de gelo em comparação com seus colegas que tiveram sorte, em termos de salário e média de pontos por temporada. Nossa descoberta mostrou que os jogadores azarados ganharam mais e marcaram mais pontos, em média, do que seus colegas sortudos da NHL. Isso significa que esses "azarões" que conseguiram - apesar desse conhecido efeito da idade relativa - muitas vezes são os melhores no gelo. Qual é a lição que pode ser tirada desse exemplo? O fator sorte no hóquei pode ser generalizado para o mundo dos negócios, onde os privilégios de gênero, raça e local de nascimento, fatores que estão além do nosso controle, têm um impacto duradouro em nossas oportunidades, desenvolvimento de carreira, potencial de ganhos e muito mais. É difícil persuadir os privilegiados (nascidos com sorte) e já bem-sucedidos de que seus sucessos duradouros são, em grande parte, motivados pela sorte. Mas sua resistência cria oportunidades para aqueles que não apenas enxergam o viés do sucesso, mas também agem de acordo com ele. Considere a Backstage Capital, uma empresa de capital de risco fundada em 2013 que investe em empresas lideradas por fundadores sub-representados. Eles estão colhendo algumas oportunidades alcançáveis - menos de 10% de todos os negócios de capital de risco vão para mulheres, pessoas de cor e fundadores LGBT. É improvável que todas as ideias desenvolvidas por esses fundadores sub-representados sejam menos viáveis do que suas contrapartes privilegiadas, mas mesmo quando suas ideias são superiores, elas recebem muito menos atenção e são sistematicamente subvalorizadas. Além disso, as pesquisas mostram que as start-ups "homerun", com ideias que mudam o jogo, têm maior probabilidade de vir dos "azarões", porque estão menos conscientes ou limitados pela sabedoria tida como garantida por seus colegas privilegiados e bem conectados. Surpreendentemente, a Backstage Capital não tem muitos concorrentes que procuram investir nessas oportunidades inexploradas. Um dos motivos pode ser a forma como a sorte é legitimada e domina as normas sociopolíticas. Veja o caso da Coreia do Sul. A maioria dos aprovados no exame da ordem dos advogados são mulheres. "Quando entrevistamos novos candidatos a emprego, se fôssemos selecionar apenas com base na pontuação, teríamos apenas mulheres", compartilhou um executivo sul-coreano citado nesta pesquisa. Assim, os sócios de escritórios de advocacia e gerentes de empresas ainda são predominantemente homens na Coreia do Sul. Esses homens não promovem as mulheres porque não conseguem ver como uma advogada ou gerente poderia ser bem-sucedida - um ponto cego criado por sua própria visão preconceituosa. Assim como no exemplo do hóquei, aqueles que estão dispostos a ver o mundo de forma diferente poderiam facilmente capturar as joias que são ignoradas pela maioria. As empresas que retêm gerentes mulheres introduzindo políticas que equilibram trabalho e família e que contratam ativamente mais executivas mulheres têm desempenho superior ao das empresas que não o fazem: a diferença é de cerca de 2% de retorno nominal sobre os ativos, em média. Quanto mais alguns fatores de sorte são injustamente legitimados, mais joias ocultas são preservadas para os mais bem informados. A lógica da busca por joias ocultas do viés de sorte dos outros não precisa se limitar a gênero, raça ou orientação sexual. Veja o exemplo da Ultranauts, uma empresa de engenharia de software que aproveita o poder da neurodiversidade, que é invisível ou mal compreendida por muitas outras empresas. A maioria das empresas que recruta cientistas de dados e engenheiros de software seleciona os candidatos e entrevista os pré-selecionados para examinar sua adequação à empresa e às suas necessidades. O que a Ultranauts percebeu foi que alguns candidatos falharão sistematicamente nesse processo de avaliação padrão, especialmente pessoas com espectro autista. "Há um verdadeiro desafio social em torno desse sistema que continua a penalizar os seres humanos por serem diferentes", disse o CEO da Ultranauts, Rajesh Anandan. Enquanto outros veem o autismo como deficiência e responsabilidade, a Ultranauts o vê como uma oportunidade e monta equipes que se baseiam nos pontos fortes mais comuns associados a indivíduos do espectro do autismo, como reconhecimento de padrões, memória, matemática e mentalidade empreendedora. Pelo menos 75% dos funcionários da Ultranauts estão no espectro do autismo, e a empresa tem uma vantagem sobre as empresas de consultoria globais para contratos de serviços de engenharia de software e qualidade de dados de empresas da Fortune 100. A principal conclusão: em vez de permitir que nossos sistemas de negócios sucumbam a meros preconceitos e sorte, os gerentes e executivos de contratação podem optar por tomar cuidado com os "mais bem-sucedidos" e procurar as joias ocultas entre os menos favorecidos. A sorte favorece aqueles que não levam os sucessos pelo valor nominal e compreendem que mais não costuma ser melhor, mas que menos costuma ser mais.

O caso de investir em azarões

Resumo.

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