Why It’s So Hard to Decode CEO Pay

Robert C. Pozen

S.P. Kothari

<article-ideainbrief class="article-ideainbrief">
 <h4 class="ideainbrief-title">Em resumo</h4>
 <div class="ideainbrief-contents">
  <h5>O problema</h5>
  <p>Em mais de 95% das vezes, os acionistas de uma empresa aprovam as recomendações de seu comitê de remuneração. No entanto, os comitês costumam ajustar os números de desempenho de maneiras complexas e obscuras para justificar pagamentos excessivamente generosos.</p>
  <h5>Como isso acontece</h5>
  <p>Muitos comitês adicionam alguns custos e encargos de volta aos lucros, argumentando que eles não afetam o desempenho operacional. Muitos também criam uma imagem enganosa do desempenho usando números não GAAP e comparando com empresas inadequadas. Para a maioria dos acionistas, não é viável quantificar todos os critérios não padronizados usados pelo comitê.</p>
  <h5>A solução</h5>
  <p>Os comitês de remuneração precisam explicar a base de suas decisões de forma mais clara em seus relatórios. Por sua vez, os investidores precisam desenvolver um conjunto de práticas recomendadas para o projeto e os relatórios de remuneração.</p>
 </div>
</article-ideainbrief><p>Todos os anos, a maioria das empresas de capital aberto emite relatórios sobre os pacotes de remuneração de seus principais executivos, descrevendo como seus comitês de remuneração chegaram aos números. Esses relatórios fazem parte das declarações de procuração enviadas a todos os acionistas, que votam nos pacotes. Os votos são consultivos ou vinculantes, dependendo do país onde a empresa está registrada.</p>

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<p>Each year most public companies issue reports describing the pay packages of their CEOs. In them compensation committees attempt to explain the rationale behind the pay figures to the shareholders, who often must vote to approve them. The issue is, in their reports many committees adjust performance numbers in obscure and inappropriate ways that lead to overly generous CEO pay. And they do so using nonstandard criteria that are difficult for even sophisticated institutional investors to decode.</p>
<p>In this article, the former executive chairman of MFS Investment Management and an MIT professor of accounting and finance sort through the reports&#8217; fine print and expose practices that stack the deck in CEOs&#8217; favor: Adjusting earnings to be 100% higher than GAAP income. Paying out 80% of an incentive award for bottom-quartile performance. Choosing &#8220;peer companies&#8221; that are not comparable in size or in industry. And more.</p>
<p>Shareholders should be more skeptical, say the authors, and comp reports must start providing much clearer explanations. But what&#8217;s needed most are new standards for compensation design and reporting.</p>

Decoding CEO Pay*

<p>Todos os anos, a maioria das empresas públicas emite relatórios que descrevem os pacotes de remuneração de seus CEOs. Nesses relatórios, os comitês de remuneração tentam explicar a lógica por trás dos valores de remuneração aos acionistas, que geralmente precisam votar para aprová-los. A questão é que, em seus relatórios, muitos comitês ajustam os números de desempenho de maneiras obscuras e inadequadas que levam a um pagamento excessivamente generoso para o CEO. E eles fazem isso usando critérios não padronizados que são difíceis de serem decodificados até mesmo por investidores institucionais sofisticados.</p>
<p>Neste artigo, o ex-presidente executivo da MFS Investment Management e um professor de contabilidade e finanças do MIT analisam as letras miúdas dos relatórios e expõem práticas que favorecem os CEOs: Ajustar os lucros para que sejam 100% maiores do que os lucros GAAP. Pagamento de 80% de um prêmio de incentivo por desempenho no quartil inferior. Escolha de "empresas pares" que não são comparáveis em tamanho ou no setor. E muito mais.</p>
<p>Os acionistas devem ser mais céticos, afirmam os autores, e os relatórios de desempenho devem começar a fornecer explicações muito mais claras. Mas o que é mais necessário são novos padrões para o projeto e a divulgação da remuneração.</p>

Decodificando a remunera&ccedil;&atilde;o do CEO

Each year most public companies issue reports describing the pay packages of their CEOs. In them compensation committees attempt to explain the rationale behind the pay figures to the shareholders, who often must vote to approve them. The issue is, in their reports many committees adjust performance numbers in obscure and inappropriate ways that lead to overly generous CEO pay. And they do so using nonstandard criteria that are difficult for even sophisticated institutional investors to decode. In this article, the former executive chairman of MFS Investment Management and an MIT professor of accounting and finance sort through the reports’ fine print and expose practices that stack the deck in CEOs’ favor: Adjusting earnings to be 100% higher than GAAP income. Paying out 80% of an incentive award for bottom-quartile performance. Choosing “peer companies” that are not comparable in size or in industry. And more. Shareholders should be more skeptical, say the authors, and comp reports must start providing much clearer explanations. But what’s needed most are new standards for compensation design and reporting.

Decodificando a remuneração do CEO

Resumo.

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