Ha sido una pregunta urgente desde el inicio de la Gran Recesión: ¿La compensación de los CEO basada en acciones fomenta la asunción de riesgos excesivos? ¿O es un incentivo útil para correr los riesgos necesarios? Cientos de estudios no han dado una respuesta clara. Nuestra investigación perfecciona una teoría de la década de 1990 y demuestra que la remuneración con capital puede fomentar y desalentar la asunción de riesgos: las posibles ganancias de un CEO con las opciones (riqueza potencial) aumentan la asunción de riesgos, mientras que el crecimiento del valor de las participaciones acumuladas (patrimonio actual, que se puede perder) frena el apetito por el riesgo. El efecto que prevalezca depende de la combinación de los dos. Los consejos de administración deberían gestionar esta combinación para fomentar el comportamiento que sea mejor para su empresa.
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