Uma forma mais furtiva de arrecadar dinheiro

Quando os empreendedores querem dinheiro para expandir seus negócios, seu primeiro porto de escala geralmente é o capitalista de risco. Eles sabem que esse financiamento significa perda de controle — os VCs exigem grandes participações acionárias e um assento no conselho e geralmente contratam gerentes externos para supervisionar os negócios — mas os benefícios tradicionalmente superam os custos. Para alguns empreendedores, no entanto, a balança agora está inclinada na outra direção. Para eles, a perda de controle não é mais a única — ou mesmo a maior — desvantagem do financiamento de capital de risco. Pelo contrário, é o medo de que a rede intensiva de empresas de capital de risco possa comprometer as ideias nas quais suas novas empresas são fundadas. Muitas startups não dependem de uma tecnologia nova e patenteável, mas de uma nova aplicação de uma tecnologia existente. Seus modelos de negócios são altamente suscetíveis à imitação, e qualquer possível violação de segurança é motivo de alarme. Os modelos de negócios atuais são altamente suscetíveis à imitação, e qualquer possível violação de segurança é motivo de alarme. Não é que os empreendedores questionem a integridade dos capitalistas de risco individuais. Em vez disso, eles temem que informações estrategicamente confidenciais possam vazar enquanto a empresa de capital de risco discute o novo empreendimento com parceiros e especialistas externos. Como Peter Thimmesch, fundador da empresa sediada no Arizona Visite alk.com, diz: “Não é tanto que as empresas de capital de risco sejam conscientemente indiscretas. Além disso, muitas das pessoas com quem eles conversam — e até mesmo seus funcionários — podem muito bem trabalhar com um de nossos concorrentes no próximo mês.” Empreendedores como Thimmesch estão procurando outras fontes de dinheiro. E muitas vezes encontram novos tipos de investidores que não são apenas discretos, mas também mais dispostos a se alinhar à visão e à estratégia dos fundadores. Conversando com anjos Para a Visitalk, fornecedora de telefonia pela Internet, o financiamento do crescimento veio inteiramente de investidores individuais. Criado em uma família rica, Thimmesch teve a sorte de ter acesso imediato a um grupo de pessoas dispostas a investir grandes quantias de dinheiro. E ele logo descobriu que expandir essa base era bastante fácil. “Quem é rico”, comenta ele, “sempre conhece alguém que é realmente rico”. Na segunda rodada de financiamento da empresa, ele conseguiu levantar rapidamente $ 20 milhões. Do ponto de vista de Thimmesch, os investidores anjos têm muitas vantagens sobre os VCs. Para começar, eles não estão muito interessados em obter informações completas sobre uma empresa e seus planos. Em muitos casos, basta uma demonstração impressionante do produto para que eles invistam. E, diferentemente das empresas de capital de risco, os investidores privados geralmente não estão interessados em uma saída rápida de cinco anos. Eles geralmente investem para fazer parte da empolgação da nova economia — é tanto uma aventura quanto um negócio financeiro. Como resultado, eles tendem a apoiar fortemente a visão e a estratégia da gerência. “Nossas reuniões de acionistas”, diz Thimmesch, “são como reavivamentos da igreja”. Melhor ainda, investidores privados colocam os interesses da empresa acima dos seus. Thimmesch não teve dificuldade em fazer com que os acionistas liberassem a empresa da obrigação de incluir investidores existentes nas rodadas de financiamento subsequentes; isso liberou a empresa para lidar com potenciais investidores corporativos e parceiros estratégicos. Invadindo cofres corporativos O investimento corporativo também está aumentando. No ano passado, na verdade, a Intel foi uma das maiores investidoras do país em novos empreendimentos. Greg Amadon, cofundador da TeraBeam, uma empresa que fabrica equipamentos para transmissão de dados ópticos sem fio, recorreu a um grupo de investidores corporativos para reduzir sua dependência de VCs. Ele descobriu que esses investidores são parceiros discretos e solidários no desenvolvimento inicial da empresa. Ao contrário dos VCs, os investidores corporativos geralmente ficam felizes em assinar acordos de confidencialidade. Como empresas, elas entendem a preocupação da empresa de que informações estratégicas vazem para os concorrentes. Eles também têm boas razões comerciais para dar a um novo empreendimento a confidencialidade e o espaço de que ele precisa. No caso da TeraBeam, os investidores corporativos queriam acesso privilegiado a uma nova tecnologia que pudesse mudar seus negócios. A última coisa que eles queriam era que as notícias sobre a TeraBeam chegassem às mãos de seus concorrentes. Como diz Amadon, “Eles estavam interessados em obter uma vantagem”. Embora alguns investidores corporativos operem de forma muito semelhante às empresas de capital de risco, outros se parecem mais com investidores privados em seu entusiasmo. Isso geralmente ocorre porque eles próprios estão próximos da tecnologia, e seus gerentes geralmente compartilham a visão dos fundadores do empreendimento — e talvez até conheçam pessoalmente. Reunindo funcionários Algumas empresas têm todo o dinheiro de que precisam debaixo do nariz. A InfoSpace, uma empresa de infraestrutura de Internet e sem fio, foi inteiramente financiada por seus funcionários até o IPO. O benefício óbvio da propriedade dos funcionários é que ela fortalece o entusiasmo e o comprometimento organizacionais. Mas o presidente e fundador da InfoSpace, Naveen Jain, acredita que isso também ajuda as empresas a se concentrarem na lucratividade. “Em muitos casos”, diz ele, “o dinheiro de investidores externos, como empresas de capital de risco, vai para empresas de RP, mídia publicitária e assim por diante. Isso é ótimo para obter reconhecimento de nome antes de um IPO, mas não ajuda você a criar um modelo de negócios bem-sucedido.” Empreendedores que recebem financiamento de investidores privados em vez de VCs podem acabar com mais dinheiro no banco para si mesmos. Investidores discretos e cooperativos podem tornar a vida do fundador mais segura e fácil. E os benefícios não param por aí. Investidores não profissionais têm muito menos probabilidade do que VCs profissionais de pechinchar dinheiro. Empreendedores que buscam capital além das empresas de capital de risco podem descobrir que acabam mantendo uma parte maior de sua empresa para si mesmos.

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